Opção de estratégia de reparo comercial

Opção estratégia de reparo comercial
Assuntos comerciais de opção:
Estratégia de Reparo de Estoque.
"Reparo de estoque" ou "Resgate de ações" são nomes dados a uma estratégia de opção projetada para diminuir seu preço de equilíbrio em uma posição de estoque. Em outras palavras, ao usar as opções, você faz o suficiente de um ganho nas opções para poder vender suas ações com prejuízo, mas mesmo no geral.
Ao contrário de tentar "peixe baixo" ou "baixa média", a estratégia da opção geralmente pode ser feita sem risco adicional de capital, ou às vezes um leve risco adicional. A estratégia normalmente não vai fazer muito melhor do que o ponto de equilíbrio geral, então seus riscos são que você desista de todos os ganhos possíveis no estoque, e você ainda terá uma perda se o estoque não aumentar o suficiente.
Aqui estão as etapas que você precisa tomar:
Abandone o estoque voltando ao seu preço de compra em breve. Se você acha que o estoque sozinho pode voltar ao ponto de equilíbrio ou melhor, então espere que isso aconteça. O estoque deve ter uma chance razoável de alcançar o preço de exercício OTM no passo 4 até o prazo de validade. Um estoque que você comprou em US $ 30 e agora tem US $ 25, tem uma chance razoável de atingir US $ 27,50 em três meses. Se o seu estoque tiver caído para US $ 5, você não poderá quebrar mesmo a qualquer preço de exercício. Se for esse o caso, você poderia atingir US $ 10, e fique feliz em fazer muito melhor do que vender em US $ 5. Ou espere apenas que o estoque se recupere o suficiente para tornar razoável o preço de exercício do ponto de equilíbrio. Compre uma chamada ATM que vença em três meses ou mais, por cada centenas de ações que possui. Vender duas vezes o chamado OTM com a mesma data de validade que a chamada longa (s). As duas chamadas OTM que você vende devem trazer o máximo de prémio que você gasta em uma chamada longa, permitindo que você insira a posição com pouco ou nenhum custo. Isso depende da volatilidade implícita das opções. Um IV maior torna mais provável que você possa entrar sem nenhum custo ou mesmo um crédito. Além disso, as opções que expiram em apenas um ou dois meses provavelmente não permitirão que você entre no comércio sem nenhum custo. No que diz respeito ao seu corretor, sua posição consistirá em chamadas cobertas, que quase todos têm permissão para fazer, e chamadas de touro. Se você ainda não tem permissão para comercializar spreads como chamadas de torcida, organize isso com seu corretor primeiro, geralmente preenchendo um aplicativo. Há uma solução parcial se você não tiver permissão para trocar spreads como chamadas de torcida e seu corretor não concederá permissão em breve, desde que você tenha permissão para trocar chamadas cobertas e chamadas longas. Você pode vender chamadas cobertas pela OTM em relação a todas as suas participações em ações e comprar metade desse número de chamadas longas de ATM. Por exemplo, se você tiver 1000 ações, venda dez chamadas OTM contra o estoque e compre cinco chamadas longas ATM. Isso permitirá que você saia da metade da sua posição no ponto de equilíbrio se o estoque se mover favoravelmente. E, de fato, se a posição atingir o ponto de equilíbrio na metade das ações, você está em melhor posição para ganhar na outra metade. Então, você pode considerar esta estratégia se você acha que existe alguma possibilidade de recuperação de ações por conta própria.
A teoria e os resultados deste comércio podem ser mostrados da seguinte forma:
Custo de 1000 ações em US $ 30 = US $ 30.000,00 Com estoque em US $ 25, mostrando perda de US $ 5.000: Compre dez convocações de greve que expiram em três meses, IV 40%: $ 1.98 cada = $ 80.00 de débito Vença vinte 27.5 chamadas de greve expirando em três meses, IV 40%: $ 1.04 cada = $ 2080.00 crédito Crédito total em opções = $ 100.00.
Estoque em ou superior a US $ 27,50 na data de vencimento em três meses:
Dez chamadas curtas chamam você fora de estoque em US $ 27,50, mas você mantém o prêmio de US $ 1,04, (2,5-1,04) x1000 = perda de $ 1460,00. Diferenças de chamadas de dez espiras fazem diferença nos preços de exercício, menos débito inicial = (2,5-.94) x1000 = $ 1560.00 Ganho ou perda global em $ 27.50 ou acima = $ 100.00.
Se o estoque estiver em exatamente $ 27.50 na data de validade, você faz $ 2.50x1000 + $ 100.00 melhor = $ 2600.00 melhor que apenas segurando estoque.
Se o estoque é de US $ 30,00 na data de validade, você faz $ 100,00 melhor que apenas segurando estoque.
Se o estoque estiver em US $ 32,50 na data de validade, você faz US $ 100,00 - US $ 2,5x1000 = US $ 2400,00 pior do que o estoque, mas a perda é uma perda de oportunidade e não dinheiro.
O gráfico abaixo mostra a posição se você só for capaz, ou apenas deseja escrever chamadas curtas para tirá-lo da metade do estoque. Observe que se o estoque exceder seu objetivo e retornar para 30, a posição assim como segurar o estoque sozinho.
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Estratégia de Reparo de Estoque.
Estratégia de Reparo de Estoque - Definição.
Uma estratégia de negociação de opções projetada para recuperar rapidamente a perda de valor devido a uma queda no preço da ação usando opções de estoque.
Estratégia de reparo de estoque - Introdução.
A estratégia de reparo de estoque é uma estratégia de negociação de opções destinada a "reparar" uma conta de ações que sofreu perda de capital devido a uma queda no preço. A Estratégia de Reparo de Estoque permite que a perda seja recuperada com apenas um aumento moderado no preço desse estoque. Por exemplo, se você comprou ações da empresa XYZ e caiu significativamente (10%, por exemplo) desde que você a comprou, você poderia usar a Estratégia de Reparo de Estoque para recuperar essa perda de 10% enquanto o estoque da empresa XYZ aumentar cerca de 5%. Isto é conseguido através da compra de opções de compra nesse estoque, financiado pela redação do dobro do valor das opções de compra de dinheiro. Assim, a Estratégia de Reparo de Estoque não custa nada para colocar (além das taxas de corretagem, é claro) e não requer margem. Isso torna a Estratégia de Reparo de Estoque uma estratégia ideal para quem deseja recuperar rapidamente as perdas sofridas em uma posição de estoque.
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Quando você deve usar a estratégia de reparo de estoque?
Use a Estratégia de Reparo de Estoque para recuperar perdas em suas ações quando esse estoque deverá subir ligeiramente ou moderadamente.
Como usar a estratégia de reparo de estoque?
A Estratégia de Reparo de Estoque simplesmente envolve a compra da mesma quantidade de opções de compra de dinheiro (ATM) como as ações que você possui e então escrevendo duas vezes o valor das opções de compra de dinheiro (OTM).
As opções de Out of the money mais próximas geralmente custam metade do preço das opções de dinheiro. Como tal, vender o dobro do valor das opções de dinheiro cobre o custo de comprar as opções de dinheiro, de modo que a estratégia de reparo de estoque não custa nada. Uma vez que o extra extra das opções de dinheiro vendidas além do valor das opções de compra compradas são protegidas pelas ações que você já possui, nenhuma margem é necessária também.
Potencial de lucro da estratégia de reparo de estoque.
A Estratégia de Reparo de Estoque atinge o potencial de lucro máximo quando o preço das ações é igual ou superior ao preço de exercício das opções de dinheiro.
Total de lucros = ($ 10 x 100) + ([$ 10 - $ 10] x 100) + ($ 5.00 x 200)
Total de lucros = ($ 5 x 100) + ([$ 5 - $ 10] x 100) + ($ 5.00 x 200)
Estratégia de reparo do ponto de estoque do ponto de equilíbrio.
A Estratégia de Reparo de Estoque não custa nada para colocar e, se as ações caírem ainda mais, as chamadas ATM simplesmente expiram com as chamadas OTM, que se compensam completamente, não causando nenhum adicional (adicional como não mais do que a perda no valor de estoque em si) perdas na conta.
Gregos de estratégia de reparo de estoque.
A Estratégia de Reparo de Estoque resulta em uma posição delta positiva, positiva para a teta, mas gama negativa. Isso significa que o valor da posição aumentará a uma taxa decrescente à medida que o estoque subir até que ele não possa mais produzir ganhos (além do preço de operação das chamadas otm) e também se beneficiará da decadência do tempo como as opções de estoque na Estratégia de Reparo de Estoque aproxima o prazo de validade.

Corrigir negócios quebrados com a estratégia de reparo.
Os investidores que sofreram uma perda substancial em uma posição de estoque foram limitados a três opções: "vender e perca", "aguentar e esperar", ou "duplo". A estratégia de "espera e esperança" exige que as ações retornem ao seu preço de compra, o que pode demorar muito se isso acontecer.
A estratégia "dupla para baixo" exige que você jogue um bom dinheiro depois do mal, na esperança de que o estoque funcione bem. Felizmente, existe uma quarta estratégia que pode ajudá-lo a "reparar" seu estoque, reduzindo o seu ponto de equilíbrio sem correr nenhum risco adicional. Este artigo irá explorar essa estratégia e como você pode usá-la para recuperar suas perdas.
Definindo a Estratégia.
A estratégia de reparo é construída em torno de uma posição de ação perdedora existente e é construída pela compra de uma opção de compra e venda de duas opções de compra por cada 100 ações de ações. Uma vez que o prémio obtido com a venda de duas opções de chamadas é suficiente para cobrir o custo das opções de uma chamada, o resultado é uma posição de opção "gratuita" que permite que você arrisque seu investimento muito mais rapidamente.
Aqui está o diagrama de perda de lucro para a estratégia:
Como usar a estratégia de reparo.
Imaginemos que você comprou 500 ações da XYZ em US $ 90 não muito tempo atrás, e o estoque caiu para $ 50.75 após um anúncio de ganhos ruins. Você acredita que o pior já terminou para a empresa e as ações poderiam se recuperar no próximo ano, mas US $ 90 parece ser um alvo não razoável. Conseqüentemente, seu único interesse é romper o mais rápido possível em vez de vender sua posição em uma perda substancial. (Para mais estratégias para voltar ao bom caminho, leia o que fazer quando o seu comércio ficar com calma.)
Construir uma estratégia de reparo envolveria assumir as seguintes posições:
Comprando 5 das chamadas de US $ 50 de 12 meses. Isso lhe dá o direito de comprar mais 500 ações no valor de US $ 50 por ação. Escrevendo 10 das chamadas de US $ 70 de 12 meses. Isso significa que você poderia ser obrigado a vender 1.000 ações em US $ 70 por ação.
Agora, você pode reduzir até US $ 70 por ação em vez de US $ 90 por ação. Isso é possível porque o valor das chamadas de US $ 50 é agora + $ 20 em comparação com a perda de US $ 20 em sua posição de estoque XYZ. Como resultado, sua posição líquida agora é zero. Infelizmente, qualquer movimento além de US $ 70 exigirá que você venda suas ações. No entanto, você ainda será o prémio que você coletou de redigir as chamadas e mesmo em sua posição de estoque perdido antes do esperado.
Um olhar em cenários potenciais.
Então, o que isso significa? Vamos dar uma olhada em alguns cenários possíveis:
O estoque da XYZ permanece em US $ 50 por ação ou queda.
Determinando os preços de greve.
Uma das considerações mais importantes ao usar a estratégia de reparo é definir um preço de exercício para as opções. Este preço determinará se o comércio é "livre" ou não, assim como influenciar seu ponto de equilíbrio.
Você pode começar determinando a magnitude da perda não realizada na posição de estoque. Um estoque que foi comprado em US $ 40 e agora está negociando em US $ 30 equivale a uma perda em papel de US $ 10 por ação.
A estratégia da opção é, então, normalmente construída através da compra de chamadas no valor (compra de chamadas com greve de US $ 30 no exemplo acima) e redação de chamadas fora do dinheiro com um preço de exercício acima da greve das chamadas compradas pela metade da perda do estoque (escrevendo chamadas de US $ 35 com um preço de exercício de US $ 5 acima das chamadas de US $ 30).
Comece com as opções de três meses e mude para cima, conforme necessário, até um LEAPS de um ano. Como regra geral, quanto maior a perda acumulada no estoque, mais tempo será necessário para repará-lo. (Continue lendo sobre LEAPS no uso de LEAPS em uma gravação de chamada coberta).
Algumas ações podem não ser possíveis para reparar por "livre" e podem exigir um pequeno pagamento de débito para estabelecer a posição. Outros estoques podem não ser possíveis de reparar se a perda for muito substancial - digamos, superior a 70%.
Pode parecer ótimo romper até agora, mas muitos investidores deixam insatisfeito quando chegar o dia. Então, e os investidores que vão da ganância ao medo e de volta à ganância? Por exemplo, e se o estoque em nosso exemplo anterior aumentasse para US $ 60 e agora você deseja manter as ações em vez de ser obrigado a vender uma vez que atinge US $ 70?
Felizmente, você pode desencadear a posição de opções em sua vantagem em alguns casos. Enquanto o estoque estiver negociando abaixo do seu break-even original (no nosso exemplo, US $ 90), pode ser uma boa idéia, desde que as perspectivas do estoque permaneçam fortes.
Torna-se uma idéia ainda melhor para desenrolar a posição se a volatilidade no estoque aumentou e você decide no começo da negociação para manter o estoque. Esta é uma situação em que suas opções terão um preço muito mais atrativo, enquanto você ainda está em boa posição com o preço das ações subjacente.
Surgem, no entanto, uma vez que você tenta sair da posição quando o estoque está negociando em ou acima do seu preço de compensação: exigirá que você garanta um pouco de caixa, já que o valor total das opções será negativo. A grande questão se torna ou não o investidor quer possuir o estoque a esses preços.
No nosso exemplo anterior, se o estoque for negociado em US $ 120 por ação, o valor da chamada de US $ 50 será de US $ 70, enquanto o valor das duas chamadas curtas com preços de exercício de US $ 70 será de US $ 100. Conseqüentemente, o restabelecimento de uma posição na empresa custaria o mesmo que fazer uma compra no mercado aberto ($ 120), ou seja, os US $ 90 da venda do estoque original mais $ 30 adicionais. Alternativamente, o investidor pode simplesmente fechar a opção por um débito de US $ 30.
Como resultado, geralmente você só deve considerar desenrolar a posição se o preço permanecer abaixo do seu preço de compensação original e as perspectivas parecem boas. Caso contrário, provavelmente é mais fácil restabelecer uma posição no estoque ao preço de mercado.
A estratégia de reparo é uma ótima maneira de reduzir o seu ponto de equilíbrio sem assumir qualquer risco adicional ao comprometer capital adicional. Na verdade, a posição pode ser estabelecida para "livre" em muitos casos.
A estratégia é melhor usada com estoques que sofreram perdas de 10% a 50%. Qualquer coisa mais pode exigir um período de tempo prolongado e baixa volatilidade antes de poder ser reparado. A estratégia é mais fácil de iniciar em ações que têm alta volatilidade, e o tempo necessário para completar o reparo dependerá do tamanho da perda acumulada no estoque. Na maioria dos casos, é melhor manter essa estratégia até o vencimento, mas há alguns casos nos quais os investidores estão melhor em sair do cargo anteriormente.

Use opções para reparar as perdas de estoque.
Double up em potenciais ganhos de vantagem com pouco ou nenhum custo.
Por Colaborador do InvestorPlace.
Este artigo apareceu originalmente na Reserva Traders. É por Dan Passerelli, um ex-criador de mercado no Chicago Board Options Exchange e autor da Trading Option Greeks. Ele opera o site Market Taker.
O mercado está indo muito atrasado, mas sabemos que o mercado sempre pode descer e mdash, às vezes rápido e furiosamente. Se um estoque que você segurou foi maltratado ou pode ser maltratado, considere esta estratégia de negociação de opções para corrigir o dano.
A Estratégia de Reparo de Estoque.
Esta estratégia envolve apenas opções de chamadas e pode ser implementada quando um investidor acha que um estoque retrai parte de uma queda recente no preço da ação dentro de um curto período de tempo (geralmente dois a três meses).
A estratégia de reparo funciona melhor depois de um declínio de 20% para 25% no valor de um ativo. O objetivo é "& ldquo; double up & rdquo; em ganhos potenciais em ascensão com pouco ou nenhum custo se a segurança retrair cerca de metade de sua perda por expiração das opções.
Há três benefícios que o comerciante espera ganhar. Primeiro, pouco ou nenhum risco de desvantagem adicional é adquirido. Isso não quer dizer que o comerciante não pode perder dinheiro, pois ele ainda detém as ações originais. Se o estoque continuar mais baixo, as perdas do comerciante aumentarão. Esta estratégia é apenas prática quando os comerciantes sentem que o estoque atingiu o fundo.
Em segundo lugar, a redução projetada é de cerca de 50% do declínio no preço das ações. Um pequeno ganho pode ser pouco útil, enquanto um grande aumento ajudará, mas tem efeito limitado.
Em terceiro lugar, o investidor está disposto a renunciar a uma maior avaliação positiva ao longo do investimento original. O objetivo aqui é voltar para o mesmo e ser feito com o comércio.
Implementando a Estratégia de Reparo de Estoque.
Compre um call-to-the-money e venda duas chamadas fora do dinheiro com um preço de exercício que corresponde ao preço projetado da redução. Ambas as séries de opções estão no mesmo mês de vencimento, o que corresponde ao horizonte de tempo projetado do rally esperado. Este & ldquo; one-by-two & rdquo; O spread de chamadas está idealmente estabelecido e ldquo; cash-neutral & rdquo; o que significa que não há débito ou crédito.
Aqui, um exemplo: um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 80 por ação. Após um mês de queda de preços, a XYZ está negociando em US $ 60. O investidor acredita que o estoque irá reverter para US $ 70 nos próximos dois meses.
O comerciante quer recuperar sua perda total de US $ 20 sem aumentar o risco de queda com as 100 ações já detidas. O comerciante analisa as opções com uma expiração correspondente à sua perspectiva de dois meses, neste caso as opções de março.
O comerciante compra 1 de março de 60 Ligue para 6 e vende 2 de março 70 chamadas em 3. O spread é estabelecido neutro em dinheiro.
Comprado 1 de março 60 ligue para 6.
Vendido 2 Mar 70 chamada a 3 (x2)
Ao combinar essas opções com as 100 ações já detidas, o comerciante cria uma nova posição que oferece uma exposição dupla entre US $ 60 e US $ 70 para capturar ganhos mais rapidamente se sua previsão for correta. Este gráfico mostra como a posição funciona se mantida até a expiração.
Lista de reparos de opções.
Se o estoque subir para US $ 70 por ação, o comerciante ganha US $ 20, o valor perdido quando o estoque caiu de US $ 80 para US $ 60. Assim, o comerciante recupera toda a perda em uma redução de apenas metade do declínio das ações. Com o estoque acima de US $ 60 no vencimento, a chamada de 60 bônus poderia ser exercida para se tornar uma posição de estoque longo de 100 ações. Nesse ponto, o comerciante teria 200 ações com o estoque entre US $ 60 e US $ 70 no vencimento. Se as ações negociarem acima de US $ 70, as duas chamadas curtas de 70 greves serão atribuídas, resultando em 200 ações de ações vendidas em US $ 70. Portanto, ganhos adicionais são perdidos acima e além do ganho de US $ 20.
Mas e se o comerciante estiver errado? Em vez de aumentar, digamos que o estoque continua mais baixo e está negociando abaixo de US $ 60 por ação no vencimento. Neste evento, todas as opções no spread expiram e o comerciante fica com as 100 partes originais. Quanto mais as ações diminuírem, mais o comerciante pode perder. Mas a opção trade ganhou e contribui para perdas adicionais. Somente as ações originais estão em risco.
Benefícios e Limitações da Estratégia de Reparo de Estoque.
A estratégia de reparo de estoque é uma estratégia de opção que é muito específica no que pode e pode fazer. O investidor que considera esta estratégia de opção deve esperar uma redução parcial e estar disposto a suportar mais perdas se o título subjacente continuar a diminuir. Além disso, o investidor deve aceitar o potencial de lucro limitante acima do ataque curto se o estoque se mover mais alto do que o esperado.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2011/01 / use-options-to-repair-stock-loss /.
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Estratégia de Reparo de Estoque.
A estratégia de reparo de estoque é usada como uma estratégia alternativa para se recuperar de uma perda depois que uma posição de estoque longo sofreu com uma queda no preço das ações.
Isso envolve a implementação de uma relação de chamada espalhada para reduzir o preço de compensação de uma posição de estoque longa perdida, aumentando assim a chance de se recuperar completamente da perda.
Vender 2 chamadas OTM.
A maneira mais direta de tentar resgatar uma posição de longo prazo perdida é segurar as ações e esperar que o preço da ação volte ao preço de compra original. No entanto, essa abordagem pode demorar muito (se alguma vez).
Para aumentar a probabilidade de alcançar o ponto de equilíbrio, outra estratégia comum é duplicar e reduzir o preço médio de compra. Este método reduz o preço do equilíbrio, mas há uma necessidade de bombear em fundos adicionais, aumentando assim o risco de queda.
A estratégia de reparo de estoque, por outro lado, é capaz de reduzir o ponto de equilíbrio praticamente sem custos e sem risco de queda adicional. A única desvantagem dessa estratégia é que o melhor que pode fazer é o ponto de equilíbrio. Isto significa que no caso de o estoque rebater bruscamente, o comerciante não pode fazer nenhum lucro adicional.
Suponha que um comerciante tenha comprado 100 ações do estoque da XYZ em US $ 50 por ação em maio, mas o preço do estoque já havia diminuído para US $ 40 por mês depois, deixando-o com uma perda de papel de $ 1000. O comerciante decide empregar uma estratégia de reparo de estoque implementando uma propagação de chamada de proporção 2: 1, comprando uma chamada JUL 40 por US $ 200 e vendendo duas chamadas JUL 45 por US $ 100 cada. O débito / crédito líquido tomado para entrar no spread é zero.
No vencimento em julho, se o estoque da XYZ estiver sendo comercializado em US $ 45, ambas as chamadas do JUL 45 expiram sem valor, enquanto a longa chamada JUL 40 expira no dinheiro com US $ 500 em valor intrínseco. A venda ou o exercício dessa longa chamada darão às opções comerciantes um lucro de US $ 500. Como sua posição de estoque longo também recuperou $ 500 em valor, seu ganho total chega a US $ 1000, o que é igual a sua perda inicial da posição de estoque longo. Por isso, ele conseguiu um ponto de equilíbrio no preço reduzido de US $ 45 e "reparou" suas ações.
Se as ações da XYZ se recuperaram fortemente e se negociando em US $ 60 no vencimento em julho, todas as opções de compra expirarão no dinheiro, mas como o comerciante vendeu mais opções de compra do que ele comprou, ele precisará comprar as chamadas escritas em uma perda . Cada chamada JUL 45 escrita vale agora US $ 1500, mas sua longa chamada JUL 40 vale apenas US $ 2000 e não é suficiente para compensar as perdas das chamadas escritas. Isso significa que o comerciante sofreu uma perda de US $ 1000 do spread da razão de chamada, mas essa perda é compensada pelo ganho de US $ 2000 de sua posição de estoque longo, resultando em um "lucro líquido" de US $ 1000 - o valor de sua perda inicial antes do estoque movimento de reparo. Assim, com o preço das ações em US $ 60, o comerciante ainda alcançou o ponto de equilíbrio.
No entanto, não há nenhum risco de queda adicional para esta estratégia de reparo e as perdas decorrentes de uma nova queda no preço das ações não serão diferentes das perdas sofridas se o comerciante simplesmente tivesse mantido as ações. Se o preço das ações tivesse caído para US $ 30 ou abaixo no vencimento, todas as opções envolvidas expirarão sem valor e, portanto, não haverá perda adicional do spread da relação de chamadas. No entanto, a posição de estoque longo ainda terá uma perda adicional de US $ 1000.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, a estratégia de reparo de ações é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.
Comissões.
Para facilidade de compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em consideração as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente cerca de US $ 10 a US $ 20) e variam em corretoras de opções.
No entanto, para os comerciantes ativos, as comissões podem comer uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negociar opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de comissões baixas. Os comerciantes que trocam grande número de contratos em cada comércio devem verificar a OptionsHouse, pois oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
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A estratégia de reparação de opções.
Pontos chave.
Os estoques nem sempre aumentam.
Descubra como usar opções para potencialmente recuperar suas perdas mais rápido se um estoque se virar contra você.
Examinaremos alguns exemplos, bem como as vantagens e desvantagens da "estratégia de reparação de opções".
Toda vez que você compra um estoque, você provavelmente faz isso com a expectativa de que ele vai subir. Como você sabe, isso nem sempre acontece.
Uma vez que você aprende os conceitos básicos de negociação de opções e como as opções podem ser usadas para ajudar a reduzir o risco e aumentar os lucros (às vezes ambos ao mesmo tempo), você pode se proteger contra esses casos de antemão.
Digamos que você comprou um estoque na esperança de fazer um bom lucro. No entanto, o estoque moveu-se contra você alguns pontos, e você ficaria feliz apenas para voltar ao ponto de equilíbrio. Eu suspeito que você estaria aberto a uma estratégia que poderia levá-lo de volta ao ponto de equilíbrio mais cedo, sem assumir muitos riscos adicionais. A estratégia de reparo da opção foi projetada para fazer exatamente isso.
Como funciona?
Suponha que você comprou 1.000 ações da XYZ a um preço de US $ 17,50 em março, mas em meados de maio, o estoque caiu para US $ 14,75 por uma perda não realizada de US $ 2.750. Agora, você se encontra desejando que você possa voltar ao ponto de equilíbrio.
Fonte: StreetSmart Edge®
Usando a estratégia de reparo da opção, se o estoque não caiu muito longe (explicado abaixo), você poderá retornar até mesmo sem que o estoque precise subir para o preço de compra original. Você ainda deve esperar que o estoque aumente ligeiramente.
Uma propagação de chamada de proporção 1x2 pode ser a solução. Considere o seguinte comércio:
Compre 10 XYZ 15 de julho chama 0.75 Vende 20 XYZ julho 17.50 chama 0.35 Debito líquido = 0.05.
As chamadas compradas são mais caras do que as chamadas vendidas, mas porque esta é uma taxa de spread, você acaba com apenas um pequeno débito de 0,05 por contrato longo, ou US $ 50 no comércio. Em outras palavras, antes de entrar neste negócio, você teve uma perda não realizada de US $ 2.750 e esse comércio apenas adiciona $ 50 de risco adicional.
Além disso, enquanto esse pedido seria inserido como um spread de proporção 1x2, uma vez que você possui 1.000 ações da XYZ, suas posições resultantes após a execução da ordem serão uma propagação de chamadas de alta velocidade 10x10 e uma posição de mil ações com 10 chamadas cobertas escritas contra ela.
Para que esta estratégia funcione, você deve comprar opções com um preço de exercício muito próximo do preço atual da ação e opções de venda com um preço de exercício próximo do preço original que você pagou pelo estoque. Se as opções que você vende estão negociando por muito menos da metade do preço das opções que você está comprando, suas ações provavelmente caíram demais para que essa estratégia funcione. Esta estratégia funciona melhor quando o custo líquido do spread é o mais próximo possível de zero.
Conforme ilustrado na seção azul do gráfico abaixo, enquanto esta estratégia adiciona risco adicional (US $ 50 neste exemplo), também cria o potencial para uma recuperação mais rápida de suas perdas não realizadas, reduzindo o ponto de equilíbrio do seu estoque de US $ 17,50 para $ 16.28 se você armazenar o estoque até a data de vencimento de julho. O trade-off para este ponto de equilíbrio inferior é que você deve estar disposto a perder qualquer lucro possível no estoque acima de US $ 17,50.
Um ponto de equilíbrio inferior altera a equação.
Fonte: Schwab Center for Financial Research.
Esta estratégia geralmente funcionará porque, uma vez que o estoque excede o preço de ataque mais baixo, ele tem uma teta positiva, o que significa que ele se beneficia com o decadência do tempo. Uma vez que você tem duas vezes mais opções curtas do que opções longas, desde que o estoque permaneça entre os dois preços de exercício, as opções curtas perdem mais valor de tempo agregado do que as opções longas. Além disso, acima do menor preço de exercício, porque as opções longas estão no dinheiro e as opções curtas não são, as opções longas têm um delta mais alto e, assim, ganham valor mais rápido à medida que o preço das ações subjacentes aumenta.
Idealmente, você quer que o estoque seja entre US $ 17,50 (o preço de ataque mais elevado) e US $ 20 (o preço de cruzamento) no vencimento de julho. Uma vez que o estoque se mova acima de US $ 15, seus ganhos devem se aproximar de US $ 2 por ação por cada movimento de $ 1 no estoque de US $ 15 a US $ 17,50, à medida que a expiração se aproxima.
Isso ocorre porque o estoque ganha US $ 1 e as chamadas de 15 de julho começará com um delta de 0,50 e abordará 1 à medida que as ações subirem para US $ 17,50. Ao mesmo tempo, as chamadas de 17 de julho de 2010 começarão com um delta de cerca de 0,25 e qualquer ganho no delta será principalmente compensado pela erosão do tempo, desde que o estoque permaneça abaixo de US $ 17,50.
Seu lucro máximo de US $ 2.450 ocorrerá se o estoque for igual ou superior a US $ 17,50 no vencimento, mas, conforme ilustrado na seção amarela do gráfico acima, você não quer que ele seja superior a US $ 20 ou você desistirá de algum lucro que você faria ganhou se você tivesse acabado de ocupar o cargo. Isso é chamado de preço do cruzamento, porque é o preço além do qual você teria sido melhor se você simplesmente tivesse mantido a posição patrimonial e não negociasse nenhuma opção.
Desligando tudo.
Abaixo estão alguns resultados de lucros e perdas em alguns preços da amostra de ações no vencimento da opção:
As 20 chamadas curtas de 17,50 são atribuídas e você vende 2.000 ações, deixando-lhe mais de 1.000 ações. As 10 longas 15 chamadas serão exercidas para fechar sua posição curta em US $ 15 por ação. O lucro total acima de US $ 17,50 funciona da seguinte forma: Compra original de 1.000 ações - US $ 17.500 Compra de 10 de julho chamadas - $ 750 Venda de 20 de julho 17.50 chamadas $ 700 Atribuído em 17.50 chamadas $ 35.000 Chamadas do exercício 15 - $ 15.000 Ganho líquido $ 2.450.
Compare isso com um lucro que seria maior no estoque sozinho, pois eleva-se acima de US $ 20.
O estoque pode ser vendido em US $ 17,50 para o ponto de equilíbrio. As 20 chamadas curtas de 17,50 que foram vendidas por 0,35 expiram sem valor por um ganho de US $ 700. As 10 longas 15 chamadas que foram compradas por 0,75 podem ser vendidas em 2,50 para um ganho de US $ 1.750. Lucro total: $ 0 + $ 700 + $ 1.750 = $ 2.450.
Compare isso com o ponto de equilíbrio no estoque sozinho.
O estoque pode ser vendido em US $ 17 por uma perda de US $ 500. As 20 chamadas curtas de 17,50 que foram vendidas por 0,35 expiram sem valor por um ganho de US $ 700. As 10 longas 15 chamadas que foram compradas por 0,75 podem ser vendidas a 2 para um ganho de US $ 1.250. Lucro total: - $ 500 + $ 700 + $ 1,250 = $ 1,450.
Compare isso com a perda de US $ 500 no estoque sozinho.
O estoque pode ser vendido em US $ 16,28 por uma perda de US $ 1.220. As 20 chamadas curtas de 17,50 que foram vendidas por 0,35 expiram sem valor por um ganho de US $ 700. As 10 longas 15 chamadas que foram compradas por 0,75 podem ser vendidas em 1,28 para um ganho de US $ 530. Lucro total: - $ 1.220 + $ 700 + $ 530 = $ 10.
Compare isso com a perda de US $ 1.220 no estoque sozinho.
O estoque pode ser vendido em US $ 16 por uma perda de US $ 1.500. As 20 chamadas curtas de 17,50 que foram vendidas por 0,35 expiram sem valor por um ganho de US $ 700. As 10 longas 15 chamadas que foram compradas por 0,75 podem ser vendidas em 1 para um ganho de US $ 250. Perda total: - $ 1.500 + $ 700 + $ 250 = - $ 550.
Compare isso com a perda de US $ 1.500 no estoque sozinho.
O estoque pode ser vendido em US $ 15 por uma perda de US $ 2.500. As 20 chamadas curtas de 17,50 que foram vendidas por 0,35 expiram sem valor por um ganho de US $ 700. As 10 long 15 chamadas que foram compradas por 0,75 expiram sem valor por uma perda de - $ 750. Perda total: - $ 2.500 + $ 700 - $ 750 = - $ 2550.
Compare isso com a perda de US $ 2.500 no estoque sozinho.
A qualquer preço abaixo de US $ 15, a perda seria sempre mais de US $ 50 do que no estoque sozinho.
Saiba o que você está desistindo.
Embora a estratégia de reparo da opção tenha seus méritos, assegure-se de limpar as seguintes limitações:
Embora o ponto de equilíbrio seja menor, o potencial de lucro também é limitado. Se o estoque aumentar drasticamente, a oportunidade de lucros além do preço de exercício mais alto é eliminada. Esta estratégia não oferece proteção negativa e, na verdade, cria $ 50 mais risco negativo. Sua conta deve ser aprovada para negociação de spread para implementar a estratégia. Esses exemplos não contabilizam comissões ou considerações fiscais, o que poderia reduzir significativamente os benefícios potenciais da estratégia.
Boa sorte e boa negociação.
Próximos passos.
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Por razões de simplicidade, os exemplos apresentados não levam em consideração a comissão e outras taxas de transação, considerações fiscais ou requisitos de margem, fatores que podem afetar significativamente as conseqüências econômicas das estratégias discutidas. Consulte seu consultor de impostos para obter mais informações sobre possíveis implicações fiscais.
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